тут:

Облигации право на участие в управлении эмитентом в российской практике

Облигации предприятий, подтверждающих обязательства эмитента за ними, размещаются юридическими лицами только после полной уплаты своего уставного капитала и не дают право на участие в управлении эмитентом.

главная >> учебники по экономике >> Рынок ценных бумаг (Гусева А.А.) >> Облигации Облигации
Облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение
от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации и процента от нее либо иного имущественного эквивалента.
Облигация – одна из самых распространенных ценных бумаг. Эмитентами облигаций могут быть как юридические лица – предприятия, фирмы, банки, учрежденные в любой организационно- правовой форме (акционерное общество, иное хозяйственное общество с ограниченной ответственностью, даже в определенных законом случаях – некоммерческие организации), так и государство в лице органов государственной власти и управления разного уровня.
Облигация – это долговая ценная бумага, поэтому она обладает приоритетом по сравнению
с акциями с точки зрения очередности выполнения обязательств по ценным бумагам. Проценты по облигациям и погашение самих облигаций всегда осуществляется до выплаты дивидендов по привилегированным и обыкновенным акциям. В случае невыполнения эмитентом обязательств по облигациям, инвесторы могут инициировать законные процедуры взыскания задолженности,
вплоть до банкротства эмитента. Однако облигации никогда не дают право на участие в управлении эмитентом.
Облигации обязательно имеют номинальную стоимость и конечный срок погашения. В мировой практике случаются случаи, когда срок погашения не определен (например, выпуски консолей – государственных ценных бумаг в Великобритании, первый из которых был сделан в
1750 году, и которые находятся в обращении и в настоящее время). Однако выпуск облигаций без определенного срока погашения – редкое явление. По российскому законодательству срок обращения облигаций жестко определяется в условиях выпуска. Минимальный и максимальный
срок обращения в России для облигаций частных эмитентов не определен, для государственных
облигаций он ограничен 30 годами.
По форме выпуска облигации могут быть выпущены как в документарной, так и в бездокументарной форме. По форме владения облигации могут быть как именными, так и на предъявителя. В случае выпуска именных облигаций эмитент обязан обеспечить ведение реестра собственников облигаций в установленном законом порядке (кроме государственных облигаций,
по ним реестр владельцев не ведется).
Облигации могут погашаться:
Деньгами. Погашение осуществляется всегда по номиналу.
Товарами. Примером таких облигаций можно назвать облигации ВАЗа, которые погашались автомобилями «ВАЗ» того или иного выпуска

– наличие у владельца облигации права на первоочередное удовлетворение его требований по сравнению с акционером при ликвидации предприятия. В связи с тем, что облигация является долговым обязательством эмитента

Услугами. Так несколько лет назад Министерство путей сообщения РФ выпустило облигации, которые погашались грузоперевозками. Владелец такой облигации имел право на определенное количество «тонно-километров».
Ценными бумагами. В условиях выпуска может быть определено, что при погашении инвестору выдаются другие, заранее определенные ценные бумаги. Например, в случае конвертируемых облигаций они в момент погашения, как правило, конвертируются в обыкновенные акции.
Вставка 3.4.
Облигации АО «Нефис»: туалетное мыло вместо денег
Российские промышленные предприятия все чаще начинают обращаться к рынку капиталов в надежде получить недостающие для финансирования
различных программ средства. Причем делается это не только за счет эмиссии
акций, но и менее традиционным путем выпуска облигационных займов. Подобным образом поступило казанское АО «Нефис», чьи облигации со вчерашнего дня стали активно обращаться на вторичном рынке. Правда, пока российские предприятия предпочитают выпускать облигации с товарным номиналом, что придает всем корпоративным займам на территории России специфический оттенок.
Практика «товар вместо денег» широко применяется российскими промышленными предприятиями довольно давно. Случаи оплаты труда рабочих кирпичами, наборами кухонных кастрюль и сковородок и другими предметами не первой необходимости встречаются все чаще и уже никого не
удивляют. Примерно из той же серии и выпуск товарных облигаций. Правда, до
недавнего времени эмитировать подобные ценные бумаги пытались лишь самые крупные компании (АО «АвтоВАЗ» или АО «Коминефть»), которые могли предложить в оплату облигаций соответственно либо автомобили, либо нефть. Однако случай с АО «Нефис», погашающим свои облигации стиральным порошком «Лотос», глицерином или туалетным мылом, позволяет говорить о
том, что натуральный обмен в России стремительно вытесняет цивилизованные
формы взаиморасчетов даже на рынке ценных бумаг…
Генеральным менеджером проекта выпуска облигаций стала казанская трастовая компания «Образование», которая и занимается первичным размещением ценных бумаг, выпущенных на сумму 2,3 млрд. руб. Из 4000
выпущенных облигаций 1000 – именные, обеспеченные 11 видами продукции.
Остальные – на предъявителя. За 1 именную облигацию можно получить, например, 1300 кг стирального порошка типа «Лотос» или 1330 кг 88-процентного глицерина. Одна облигация на предъявителя погашается 65 кг синтетических моющих средств типа «Лотос», 127 кг хозяйственного или 50 кг туалетного мыла…

стоимости инструмент займа - право на участие в управлении компанией-эмитентом не дает имеет преимущественное право. при реализации имущественных прав их владельцев Сравнительная оценка акций и облигаций Различия между акциями и

Г. Печилина
Коммерсант-Ъ
24.11.1994
Кроме этого, условия выпуска облигаций могут предусматривать иные имущественные права.
По методу выплаты дохода инвесторам выделяют два основных вида облигаций:
Процентные, или купонные
Дисконтные, или бескупонные (облигации с нулевым купоном, зеро-купоны).
Процентные, или купонные облигации получили такое свое название потому, что инвесторы получали регулярный доход по ним в виде процента от номинальной стоимости. Факт выплаты дохода удостоверялся тем, что в сертификате самой облигации вырезался купон. Отсюда пошло выражение «жить стрижкой купонов». В такой же форме выпускаются в России в
настоящее время Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ).
Купонный доход может выплачиваться несколько раз в год, ставка купона обязательно фиксируется в условиях выпуска облигаций как годовая ставка. При этом размер процентных
выплат может быть фиксированным на весь срок обращения облигаций, а может быть плавающим.
Так, Облигации федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК) имеют изменяющийся размер процентных выплат. В условиях выпуска он был определен как среднерыночная доходность на рынке ГКО. Облигации государственного внутреннего валютного займа (так называемые «вэбовки») имеют фиксированный купон в размере 3 % годовых, и номинированы они в долларах США.
Дисконтные облигации (облигации с нулевым купоном) называются так потому, что никаких процентных выплат по ним не предусмотрено. Они продаются по цене ниже номинала (т.е. со скидкой, с дисконтом), а погашаются по номиналу. Дисконт, т.е. разница между ценой погашения и ценой покупки, и составляет доход инвестора. По своей конструкции дисконтные облигации таковы, что их цена не может быть выше номинала. Однако можем привести пример, когда это правило нарушалось. Так в конце 1999 года начали размещаться первые после кризиса 1998 года выпуски ГКО (государственных краткосрочных обязательств). Спрос на них был столь высок, что они были проданы по цене выше номинала. Это случилось потому, что иностранные инвесторы таким образом получали право законным образом вывести свои капиталы из России и готовы были за это заплатить «премию».
Таблица 3.1.
Итоги аукционов по размещению выпусков ГКО, предоставлявших нерезидентам возможность конвертировать получаемые от погашения денежные средства в иностранную валюту № выпуска ГКО 21134 21135 21136 21137 21138 Дата размещения 17.12.99 21.12.99 21.12.99 19.04.00 23.02.00 Дата погашения 05.04.00 17.05.00 05.06.00 15.11.00 06.09.00 Срок обращения, дней 110 148 197 210 196 Объявленный объем выпуска, млн. руб. 2500 1500 2500 2500 2500 Объем спроса, млн. руб. 609,9 3459 1687,8 2206,6 3803,1 Объем размещения, млн. руб. 609,9 1494,7 1677,8 1364,8 1286,1 Средневзвешенная цена, % от номинала 98,75 99,72 97,75 100,16 100,29 Доходность по средневзвешенной цене, % годовых 4,2 0,69 4,26 -0,28 -0,54 Максимальная цена, % от номинала 100,05 104,00 100,54 110,00 103,00 Доходность по максимальной цене, % годовых -0,17 -9,49 -1,00 -15,8 -5,42
Относительно редким видом облигаций являются облигации выигрышных займов. В России
впервые они начали выпускаться еще в царские времена, пользовались большой популярностью,
что привело к «перегреву» рынка и его падению. В 20 веке Правительство СССР неоднократно прибегало к выпуску облигаций выигрышного займа. Один из подобных займов до сих пор
находится в обращении в России. В начале 90-х годов 20 века были случаи выпуска выигрышных займов и частными эмитентами. Например, Рязанский торговый дом выпустил облигации, доход
по которым выплачивался в виде незначительных по размеру процентных выплат и в виде
выигрышей.
Российское законодательство предусматривает ограничения в выпуске облигаций частных эмитентов. Например, акционерное общество может выпускать облигации только после полной оплаты уставного капитала. Номинальная стоимость всех выпущенных акционерным обществом облигаций не может превышать размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для целей выпуска облигаций. А без обеспечения акционерное общество вообще не имеет право выпускать облигации ранее третьего года своего существования и надлежащего оформления двух годовых балансов.
В мировой практике выпускается множество разновидностей облигаций с точки зрения способов покрытия долговых обязательств. По российскому законодательству акционерное общество может выпускать облигации, обеспеченные залогом определенного имущества общества, либо выпускать облигации под обеспечение, предоставленное третьими лицами (под
гарантии), либо без обеспечения. Однако, как уже говорилось, выпуск облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования акционерного общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.
В качестве залога может использоваться недвижимое и движимое имущества эмитента: земля, само предприятие в целом, отдельные объекты, отдельное оборудование, транспортные средства, ценные бумаги. Облигац


Однако облигации никогда не дают право на участие в управлении эмитентом. Облигации обязательно имеют номинальную стоимость и конечный срок погашения.


Владельцы облигаций с ипотечным покрытием имеют право заявлять эмитенту таких облигаций требования о получении ипотечных сертификатов участия на ипотечное покрытие, под которое они выдаются, и учреждения доверительного управления такимПокупая акции компании-эмитента, инвестор становится одним из ее собственников с правом на участие в управлении компании, при покупке облигации становится лишь ее кредитором без права управления.

которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам- акции предоставляют их владельцам определенный объем прав, в том числе право на участие в управлении компанией-эмитентом, облигации


Если акции являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право на участие в управлении компанией-эмитентом, то облигации, будучи инструментом займа, такого права не дают.не дают право на участие в управлении эмитентом. Таким образом, облигации являются инструментом займа. Эмитенты облигаций являются заемщиками, должниками.

права на участие Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований в управлении эмитентом обязательства эмитента по облигациям (выплата номинальной стоимости (иного имущественного эквивалента)


права на участие Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований в управлении эмитентом указывается, что владельцы облигаций с ипотечным покрытием имеют право заявлять эмитенту таких облигацийОблигации право на участие в управлении эмитентом: не дают. Облигация может быть ценной бумагой: только эмиссионной. Облигация является: долговым обязательством эмитента перед инвестором.

Облига ция — эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от лица её выпустившего (эмитента облигации) в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента.


Однако облигации никогда не дают право на участие в управлении эмитентом. Российское законодательство предусматривает ограничения в выпуске облигаций частных эмитентов.Облигации вообще не дают право на участие в управлении эмитентом.

В случае, если эмитентом осуществлялась эмиссия облигаций, описывается наличие специального права на участие Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований в управлении эмитентом


3 - облигация никогда не дает права на участие в управление Эмитенты облигаций: Эмитентами облигаций могут быть: государство, федер. органы власти, субъекты федерации, муниципальные образования, предприятия в любой форме собственностиЕсли акции, являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право на участие в управлении компании – эмитентом, то облигации, будучи инструментом займа, такого права не дают.

О дате, на которую определяются лица, имеющие право на осуществление прав по эмиссионным ценным бумагам эмитента, в том числе о дате, на которую составляется список лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров эмитента


Общества для участия в высших органах управления организаций любых организационно-правовых форм, в которых Облигации представляют собой прямые, безусловные обязательства Эмитента. Владелец Облигации имеет право наоблигации не дают право на участие в управлении эмитентом. Виды цен на облигации. Номинальная цена – обозначается на облигации и служит в качестве базы для начисления процентов.

Акцией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении Организация, выпустившая облигации (эмитент)


акции предоставляют право на участие в управлении обществом, облигации такого права не дают. продлеваемые ( право продлить срок погашения и продолжать получать проценты). отсроченные (право эмитента на отсрочку погашения).Управляющий пакетом: Наличие специального права на участие Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований в управлении эмитентом - акционерным Облигации эмитентом не размещались.

Какие права удостоверяет обыкновенная акция: Право на участие в управлении акционерным обществом, Право на часть Облигация Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента в предусмотренный в


эмитента, осуществляло контроль над эмитентом (участие в эмитенте, заключение договора доверительного управления дата, на которую определяются лица, имеющие право на участие в общем собрании владельцев облигаций эмитента30 декабря 2014процента, право на долю собственности при ликвидации общества и не дающая права голоса на участие в управлении обществом. В первом случае, облигация размещается (продается эмитентом) ниже своей номинальной стоимости, и в течение

7. Эмитент может размещать именные облигации и облигации на предъявителя. Облигации предприятий подтверждают обязательство эмитента по ним и не дают права на участие в управлении эмитентом.


1. Обыкновенные акции дают право на участие в управлении обществом (1 акция соответствует одному голосу на В зависимости от эмитента облигации делятся на: государственные и муниципальные- корпоративные (облигации частных эмитентов).Эмитентом долговые ценные бумаги (облигации, векселя и пр.) не выпускались. Наличие специального права на участие Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований в управлении эмитентом

Однако облигации никогда не дают право на участие в управлении эмитентом. Владелец такой облигации имел право на определенное количество «тонно-километров».


право распоряжаться более 50 процентами голосов в высшем органе управления этого Указанное право прекращается после раскрытия эмитентом облигаций 2. Правом на участие в общем собрании владельцев именных облигаций или8.8.2. Сведения о начисленных и выплаченных доходах по облигациям эмитента. Наличие специального права на участие Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований в управлении эмитентом

В отличие от акции облигации не дают право на участие в управлении акционерным обществом их владельцам, но имеет ряд Облигация — это ценная бумага, которая: 1) выражает заемные, долговые отношения между облигационером и эмитентом


лиц, имеющих право на участие в общем собрании владельцев ценных бумаг, а также по требованию учредителя управления дать 8. Выплаты по именным облигациям осуществляются эмитентом владельцам именных облигаций и иным лицам29 июня 2015Наименование высшего органа управления эмитента: Общее собрание акционеров. Список лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров Эмитент не размещал облигации с обеспечением, обязательства по которым еще не исполнены.

7. Облигации право на участие в управлении эмитентом. 8. Служащие фондовой биржи участвовать в деятельности фондовой биржи в качестве предпринимателей право.


I. Краткие сведения о лицах, входящих в состав органов управления эмитента Дата составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров Владелец Облигации имеет право на получение непогашенной эмитентомбумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли АО (дивидендов), на участие в управлении АО-м Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в

Эмиссия облигаций эмитентом не осуществлялась. 2.3.3. Обязательства эмитента из муниципальных образований в управлении эмитентом - акционерным обществом Дата составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании


Лица, входящие в состав органов управления эмитента. Указанное право отсутствует. Сведения об ограничениях на участие в уставном и о выплаченных дивидендах по акциям эмитента, а также о доходах по облигациям эмитента.При подготовке Общего собрания лицам, имеющим право на участие в Общем собрании акционеров 8.8. Сведения об объявленных (начисленных) и о выплаченных дивидендах по акциям эмитента, а также о доходах по облигациям эмитента.

Внимание, только СЕГОДНЯ!
Поделись в соц.сетях:

Похожее